波浪大師

看起來大家很喜歡我前一篇破解系列的文章，只是我再寫下去，可能就無法在金融界容身了，哈，所以趕快寫這一篇來漂白。我只是希望無論理專與客戶，都能了解所投資的產品特性，能針對客戶的需求銷售，來達到雙贏，這也是我過去兩年在銀行所努力的目標。

很多人看到債券基金的淨值走勢圖，都會怕說是否已經來到歷史高點，會在高檔套牢， 回不去了?現在買會不會被套?很有可能會，沒有人敢打包票不會，但會不會很久?不至於，除非美國財政懸崖無法解決。因為大多數台灣人都有投資台股的習慣，且都被股王套怕了，台灣股市有千元魔咒，只要上千的股王下場都很慘，這次我可沒指名是哪間號稱中國品牌的公司。但債券投資是不一樣的，只要在基智網隨便拉一檔債券基金的淨值(配息除外)，絕對是一直往上走的，因此不管什麼時候買，幾乎都會買在最高點，除非你運氣好買在回檔的時候，或是你知道如何在不同債券之間做轉換。若不知以上我所說的，請看買債券之前必知的小知識 。或許大家認為我口說無憑，例如自己吹說我是什麼知名的旅遊部落格主，你看，有圖有真相，做教育與金融的誠信是最重要的。底下我一樣秀圖出來，破除大家目前買高收益債券會被套牢的迷思。

http://www.sunshinetour.com.tw/t_i_europe/eu0039/tour.html

若從2006年7月至2007年6月，債券幾乎是穩健往上，沒什麼比較大的回檔。美收在五月中率先來到高點，之後開始有稍微顯著的回檔。但在九月中，就回到之前的高點，之後持續再走高。新興市場債在5/22來到高點之後回檔，9/25也回到了高點，最大跌幅約5%。高收益債在6/4見高，10/5回到高點，平均四個月就都解套。其實這時候景氣已經開始有變差的跡象，當初我就在2007年把我的高收益債獲利了結的，到現在還是很得意。

之後到金融風暴爆發前，除了高收益債外，債券幾乎都沒什麼變化，等雷曼事件爆發，不管什麼債券皆全部下跌，這是有史以來高收益種類債券跌最慘的，跌幅將近四成，當然屬於複合債的美國收益跌幅僅為一半。我想當時大家都嚇死了，若不知不覺，腳麻掉的沒法跑的(第三次用這梗，有點煩了)，其實比大跌時被嚇跑的人還好，因為美國收益與新興市場債約一年半就回到高點，高收益債約兩年。也證明了說，就算遇到再糟糕的狀況，只要能忍耐一段時間，債券都可以解套，但大部份的股票是沒有辦法的。

之後債券持續大漲，直到希臘危機開始爆發，2010年1月的回檔，一個月就回復，四月回檔幅度比較大，但也不到4個月便回復。

近期最大的回檔便屬於去年美債遭降評，當時部分高收益債基金跌幅將近兩成，很多人想要出脫都被我擋住，除非是客戶本身太過恐慌，也搞不清高收益債的風險，高估了對高收益債波動的風險忍受程度，才建議調降整個投資組合的風險。除非你能出脫後，在低點又把高收益債撿回來，但我相信世間上沒有太多這樣的高手，就算有，很多是運氣好而已，不是我沒無法買在低點而很酸，而是我真的認為運氣占投資很大的成分在。要不然最慘的高收益債也在半年後就解套，當初跑掉的是跑心酸的喔!

從這些圖可以發現，一年幾乎都會有一次超過5%的回檔，這都是加碼的好時機，但你會問我說那我等回檔超過5%再買就好了。問題是，很可能你在等那5%的期間，債券已經漲10%了，扣掉5%你還是比當初買高了5%，你等心酸的喔!你等到花兒都謝掉，理專都掛掉。債券的回檔沒有那麼好抓，且幅度並不一定很大。雖然最近看起來債券基金又都頻頻創了歷史新高，或許想等回檔再進場，但你真的不一定會等到比現在進場更好的價位，就算現在買完後便回檔，除了金融風暴外，頂多半年就解套，真的不需要為債券投資會買到最高點而一去不回而擔心，我在如何靠投資債券賺錢?公債與高收益債篇 說過，高收益債這兩年來除非有意外，要不然不會有很大的回檔，就算有，都是很好的買點，直到警訊出現為止。

最後，再把一些標的抓進來一起做比較，美國複合收益是MBS與公債為主的產品，寫英文的是美國公債，美國優質債是投資等級公司債(推薦給不敢買高收益債的保守投資者)，你可以發現，唯有股票買在高點很可能到現在仍是套牢的，且長期績效不一定會贏債券，除非你能避掉大跌的波段。當然不同時間抓圖會有不同的結果，只是我真的認為不了解市場風險的，債券基金還是比較適合一般投資大眾做長期投資。